北京时间9月27日凌晨消息，被誉为“金砖之父”的前高盛资产管理主席吉姆-奥尼尔（Jim O'Neill）在媒体撰文指出，许多看空中国论者热切期盼的中国经济“硬着陆”并没有出现，并且最近的一些迹象令我不禁怀疑（这已经不是第一次怀疑），中国经济“硬着陆”是否真的会出现。在过去两个月，中国经济实际上显示出了加速的增长。

金融市场 中出现的有关中国经济前景的持续悲观展望只有部分是经济分析师们的展望。这其中还有一些观点是认为中国如此快速的经济增长是不可能持久的，还有一些非民主国家真的不希望中国成功。许多怀疑论者在我开始关注中国以来就一直在强调中国经济即将崩溃。或许这些怀疑论者的观点更值得怀疑。

截至今年年底，中国的国内生产总值（GDP）将达到9万亿美元，使得中国的经济规模将轻松超过美国规模的一半水平，并且中国经济GDP的一半可能就达到了日本的水平。我还记得曾有人预期中国GDP规模将可能再2015年达到日本的水平，现在中国已经远远将这一“乐观”的时间表提前了。

中国经济规模已经达到了法国或英国的三倍水平，并且中国经济规模的一半就达到了巴西、俄罗斯和印度经济规模的总和。在“金砖四国”国家中，中国是唯一一个超出我预期的经济体。另外三个国家经济据我的预期都有一定的距离。

就像我之前曾总结过的，中国经济现在几乎每两年就创造一个印度——这对于那些辩称印度的民主模式更可能驱动长期经济获得成功的观点不亦于一种讽刺。中国经济规模已经达到这一南部邻国的四倍多，印度经济在很长时间内都不太可能和中国竞争。

中国现在GDP增速为7.5%左右，通胀水平在大约3%，并且人民币兑美元汇率正适当上涨，中国正在每年为全球GDP增加1万亿美元。

对于许多分析师来说，这一切仍不足够。根据今年流传在市场中的一个流行观点，中国经济在2013年可能已经开始走向衰退，但又一次在短时间内掩盖了裂缝——但明年（或者一年后），中国经济收缩将会出现。支持这一观点的是一个我一直以来提问的问题：如果中国经济真的表现得这么好，那么为什么每个在中国投资的投资者总是在这里亏损？接下来让我进一步探讨这两个问题。

我目前尚不清楚为什么中国经济在明年就必须恶化。中国经济增速放缓到目前的7.5%是得到领先经济指标大幅下滑的指示的。这些指标包括货币增长和用电，不再呈红色闪烁。但是同步指标，如每月采购经理人指数已经出现回升。除非你固执的认为中国经济在某种程度上注定要失败的，这些指标都是令人鼓舞的迹象。这些指标表明，在今年余下的时间和2014年上半年，中国经济增速将可能再次走强。

更加富于理论基础的悲观主义者接下来会辩称，更好的信号来自中国部分经济的增长是不可持续的——如城市的住房市场和政府导向的投资，因为这部分推动的经济增长来自影子银行过快增长的信贷，而不是来自有广泛基础的消费开支增长。如果真是这种情况，我会是一个悲观主义者，因为蓬勃的中国经济需要消费者推动。

中国政府先前公布的月度零售销售数据表明，中国消费者消费保持了良好增长，尽管工业生产呈下降的趋势。我密切关注着中国零售销售数据的变化、通货膨胀的调整和工业生产的变动，虽然不是在一条直线上移动，但这个指标已经上涨了三年。这是一个非常好的迹象，说明中国经济重新平衡中国的需求正在发生。

将外部盈余占国内生产总值的比例从2008年的10％削减到现在的3％左右，同时将经济增速从10%限制到大约7.5%水平，这是相当的成就。在我看来，中国经济前景“不可持续”的组成部分，是经常账户盈余，而不是增长速度，而急需调整的经常账户盈余已经调整到位。

那关于投资者在中国投资赔钱是怎么回事呢？如果中国经济真的做得很好，为什么会发生这种情况？这取决于你如何衡量投资者的回报。诚然，投资中国股市的被动投资者自2007年以来遭受了巨大的损失，尽管上证指数从2008年年底到2009年年底曾出现了一个大的反弹。但是，有几个投资者按照这个思路投资呢？如果中国经济再平衡——不再过重依靠出口、提高经济增长质量和可持续性，减少对政府支持的企业的依赖——这样的话投资获利与以往会有很大的不同。

据透露，深证指数的表现远远优于上证指数，主要是因为其有更多更新、更小、民营的企业股票组成。有一个更一般的观点：当一个国家正着手对该国经济进行一个重要的改革，选股投资将比追踪指数更占上风。同样的逻辑也适用于那些试图从中国的持续增长和新的增长推动力中获得利益的海外企业。毫无疑问，这中投资逻辑有些简单化，但苹果（AAPL）或宝洁公司（PG）从当前中国经济环境获得的利益显然要比卡特彼勒公司好得多。