北京时间2月11日早间消息，《华尔街日报》报道，中国公司的借贷成本正在强劲上升，该转变可能削弱公司利润，引发经济增长放缓，甚至导致大陆债台高筑的公司首次违约。

根据评级公司标准普尔的数据，由于近年来借贷活动激增，截至去年底，中国公司债务规模已经达到了12.1万亿美元，直逼美国。美国公司在全球范围内负债最沉重，债务总量估计为12.9万亿美元。标准普尔预测，中国公司的债务规模将在今明两年超越美国公司。

花旗经济学家丁爽表示，“中国公司的杠杆已经非常高了，确实对整体经济构成潜在威胁。”随着政府收紧信贷随着政府收紧信贷，以及投资者要求更高贷款收益率，债务累累的中国公司面临的挑战与日俱增。

长荣海运集团就是一个例证。长荣海运是中国东北的一家私人船运公司。过去20个月，该公司的借贷成本增加了一倍多，而利润却出现骤降。

2012年6月，长荣海运借400万元1年期贷款的利率为4.64%，但7个月过后，1年期贷款的利率增长至6.13%。2013年12月，长荣海运借相同数目的贷款需支付的利率飙涨至9.9%。据数据服务提供商万得资讯(Wind Info)显示，9.9%创下了2005年中国政府开启公司短期融资券市场以来最高的票面利率。

丁爽表示，“经济增长放缓以及借贷成本的双重冲击，给利润空间本已不断压缩的公司带来了严重问题。”

由于北京开始采取行动控制债务增长，长荣海运的状态变得尤其脆弱。由于长荣海运属私人所有，它不像国企那样能获得优惠待遇，比如廉价贷款。而且，长荣海运所属行业为重工业，在政府强调提振内需并减少对投资的依赖时，重工业的地位可谓江河日下。

长荣海运提倡“创业激情”。该公司早前扩张迅猛，积累了大量债务。长荣海运希望在刚果共和国挖掘碳酸钾矿，收购了加拿大矿业公司MagIndustries Corp.。

中国公司债务在过去5年的增速超过了经济增速。摩根大通经济学家朱海滨表示，2012年中国公司债占GDP比重为124%，在2010年111%和2008年92%的基础上上涨，并且2013年的数据还可能为增长。

就新兴市场而言，公司债占GDP的比重为40%-79%，而美国的这一比重为81%。

沉重的债务负担可能伤害公司，但也有人担心会对借贷人产生影响。在中国，银行是公司债最大的买家。

朱海滨表示，“公司借钱太多是中国金融行业的最大弱点，然后才是影子银行和地方债。”

中国最重要的一些借款者也不得不支付更高的利息。中国政策性银行国开行本月发行的5年期债券收益率上涨至5.75%，而去年10月底同类债券收益率为4.16%，去年2月为3.62%。

借贷成本的上涨一方面收到了国债收益率上涨的推动。根据万得资讯和汤森路透的数据，去年11月底，中国10年期国债收益率达到4.75%，为2005年1月以来最高。2012年底，该类国债收益率为3.68%。目前，10年期国债收益率下降只4.51%。

对于像长荣海运发行的短期融资债券而言，平均的票面利率现在为6.26%，相比今年初的4.38%和2005年的2.77%，涨幅较大。

上海耀之资产管理中心合伙人王明认为，长荣海运最新发行的债券利率达到了9.9%，实际上已经沦为了垃圾债或者说投机级别的债券。

王明说，“如果长荣海运的债券票面利率明年涨至10%以上，他们如何才能按时偿债？”

长荣海运拒绝对债券利率和偿债能力质疑置评。长荣海运财务部门管理人员表示，“售债市一种市场操纵，我们一切按照市场规则办事。”

长荣海运在12月债券发行说明书中表示，如果船运行业依旧疲软，“长荣海运的利润可能持续下滑，进而影响偿债能力。”2013年前9个月，长荣海运的净利润下降至4589万元，在上一年同期3.2468亿元基础上锐减。

利润下滑让长荣海运的债务处境更不乐观。2010年底，该公司收益相当于未偿还债务的33%，而一年后，该数据下降至12%。在2012年底，长荣海运收益仅为未偿还债务的7%。2013年的数据未公开。

迄今为止，没有一家中国公司没能偿还债务，尽管有些公司是在外部援救下偿还的。

王明称，“我们可以继续猜测中国何时将出现首次公司债违约，我认为今年可能就会看到一两个案例。”王明拒绝透露他的资产管理组合，但是建议投资者避免投资“小公司发行的债券，尤其像船运和光伏等产能严重过剩产业的小公司。”

即便不会出现违约，如果许多公司被迫削减开支，节省资金用于偿还债务，也可能造成经济增长减速。

与此同时，货币市场利率和债券收益率不断上涨，也助推了银行贷款利率。银行贷款占据中国公司债的大头。规模小的私人公司受创最为严重。

上海的一家中型私人制药公司财务主管Lily Li表示，现在银行1年期贷款的利率至少为8%，而一年前仅为6%多一点。“银行贷款的成本真的成为了不能承受之重。我们还没有到破产的地步，但压力实在太大了。”

Jason Lee在江苏经营一家台资电子供应商。为了降低借贷成本，他一直通过日元借贷，或者从台湾的银行借款。这个选择对于大多数的中国公司而言是不存在的。

“我一直密切关注信贷紧缩，如果我借款人民币，肯定会遭致损失。”