《国务院关于开展优先股试点的指导意见》11月30日发布。证监会表示，将按照《指导意见》制定优先股试点管理的部门规章，并于近期向社会公开征求意见，进一步完善后正式发布实施。

对此中金公司报告认为，IPO开闸和优先股对股市整体偏利空，优先股的推出亦未必利好银行和电力行业。

IPO开闸和优先股诞生本质上都是供给的增加，且三中全会以后股市已经强劲反弹两天，心理因素影响下，上述新政对股市整体偏利空。

对于认为优先股试点利好银行、电力的观点，中金认为，优先股首先需要解决的就是需求群体的问题，在“长线”投资稀缺的市场环境下，只有保险、社保等是最明显的潜在需求群体。

银行凭借银保合作关系，可能会吸引保险资金购买其优先股，但考虑到债权计划等替代性产品的收益率水平较高，优先股发行成本很难压低。这样一方面会对银行股归属于普通股股东的利润产生负面影响，另一方面对保险其他投资产生挤出效应，反而可能造成利空。

对于转债甚至债券市场，中金认为IPO和优先股的影响偏负面。两大新政增加了权益资产的供给，可能挤出保险公司对其他资产的配置，“打新”（股）资金的活跃将分流回购资金的供给，在局部时点甚至增加资金需求，这些因素都将不利债券市场。