人民银行货币政策委员会日前召开2013年第四季度例会，会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，物价形势基本稳定，但也面临不少困难和挑战；全球经济仍将延续缓慢复苏态势，但也存在不稳定不确定因素。会议强调，要认真贯彻落实党的十八大、十八届三中全会和中央经济工作会议精神。

对此莫尼塔分析师杨程稀认为，人民银行四季度货币政策执行报告与三季度货币政策执行报告相比，态度转向偏紧。估计2014年一季度货币政策将继续延续去年四季度偏紧的基调，社融同比增速可能继续维持负值，相对偏高的利率水平也将维持。

具体来看，两次货币政策执行报告的主要变化包括以下几个方面:

维持“稳健的货币政策”，但剔除了“增强政策的针对性、协调性，适时适度进行预调微调”的表述:2011年四季度经济下滑时，温家宝总理首次提出“政策适时适度预调微调”的表述。随后2012年货币政策进入放松期。杨程稀认为，当前剔除“预调微调”，反映了今年下半年以来货币政策偏紧的态度，而且这一态度在2014年一季度不会发生改变。

四季度报告新增“实现货币信贷及社会融资规模合理增长”表述:在11月份央行发布的《2013年三季度货币政策执行报告》中，关于信贷和社融的表述为“引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长”。

从历史经验看，“合理增长”比“适度增长”更加谨慎。2013年下半年社会融资总额同比增速已经回落至负值区间。考虑到报告对融资规模关注度提高以及2013年社融较高的基数，预计一季度社融同比负增长将延续。同时在利率市场化持续推进的情况下，利率水平可能继续维持高位。

报告对全球经济判断更加乐观:目前发达国家经济复苏似乎已经成为共识。如果考虑其对货币政策的影响，改善的海外需求将减小经济的下行压力，进而增加货币政策维持偏紧的概率。