北京时间11月18日，路透社刊登题为《解析中国改革的赢家和输家》的分析文章，现全文摘要如下：

在中国政府承诺推行近三十年来最重大的经济社会改革后，消费、医保和非银行金融板块或许会成为中国股市中的早期赢家。

15日，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下称决定）发布。股票市场的投资者们很可能会为该改革计划欢呼，因为该计划中涉及到增加国企中的私人持有比例。当然，从长远角度来看，改革计划对各个板块的影响还存在很大的变数。

这一包含60条的宏伟改革计划包括土地和宅基地改革，旨在让城镇化进程变得更加容易；适当调整一胎政策；允许市场在经济中扮演决定性角色等等。

从目前的情况来看，最大的输家很可能是四大国有银行——工行、建行、农行和中国银行。这四家银行主宰着中国的传统贷款市场。事实上，他们已经感觉到利率自由化带来的拮据。

《决定》公布后，中国内地和香港股市都出现反弹。恒生中国企业指数跳升3%，创三个月来最大幅度的上扬。分析人士指出，由于投资者仍在大力注资中国股市，这种上扬趋势仍将继续。

高盛中国股票策略师在写给客户的报告中指出，“我们认为，近期内，市场情绪指数将会得到来《决定》的提振。”但高盛指出，谁赢谁输，主要取决于中国政府如何执行改革蓝图。换言之，改革计划中的谁先谁后，将决定谁赢谁输。

举例来看，根据《决定》，中国可能允许“单”独生二胎。国际舆论对此高度关注，普遍认为这将有助于中国人口实现更加均衡的增长，同时不会造成人口激增。

不过，中国卫生部指出，各省或许会根据实际情况决定执行这一政策调整的速度。这种不确定性的存在，或许会阻碍中国乳品和婴儿用品板块的上行。原因在于，这一板块的交易量会从出生率的上行中受益。

举例来看，根据《决定》，中国将对多年的人口和计划生育政策进行调整，“启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策”。国际舆论对此高度关注，普遍认为这将有助于中国人口实现更加均衡的增长，同时不会造成人口激增。

不过，中国卫生部指出，各省或许会根据实际情况决定执行这一政策调整的速度。这种不确定性的存在，或许会阻碍中国乳品和婴儿用品板块的上行。原因在于，这一板块的交易量会从出生率的上行中受益。

《决定》中提及的农村土地改革，或将会在未来数月内让农业机械和高科技农业部门受益。

据报道，分析人士认为，《决定》对中国国企的影响，目前尚不清晰。具体来讲，燃料价格改革将会鼓励小型竞争者放松对能源行业的管制。不过，给予市场对能源定价的影响很可能意味着能源价格的上扬，从而提振中石油和中石化在内的大型国企股价的上扬。

本月初，中国人民银行公开表示该央行将抑制货币供应增长。分析人士认为，货币供应的收紧，将会导致货币市场利率迅速上扬，银行板块将会受到冲击。与此同时，非银行金融板块，比如经纪商和保险商，将会成为受益者。