北京时间2月28日下午消息，花旗银行经济学家丁爽及沈明高在题为《人大会议前瞻：增长与改革平衡中的底线思维》的研究报告中指出，只要没有危及底线问题，中国仍将以改革为重。

市场关注的焦点已经转移到即将于3月5日开幕的人大会议上，这也是去年11月中央通过全面深化改革方案后的首次人大会议。面对发展和改革之间的权衡问题，政府越来越强调底线思维。尽管2014年增长目标或许会保持在7.5%，但花旗银行认为政府已经准备好推进实质性改革，并且将牺牲一部分增长率，除非有两种情况发生：第一是季度增长下降至或低于7%，第二是有迫在眉睫的系统性金融风险。

在2014年改革议程中，投资自由化、金融自由化和调整财政关系可能是重中之重。中国或许会推出负面清单来鼓励金融、电信、能源、公用事业和铁路等领域的私人投资。金融改革可能会体现在诸多方面，包括建立私人银行、扩大人民币交易区间、引入可转让存款证、存款保险制度、试行合格境内个人投资者制度（QDII2）以及信贷资产证券化。一些支出责任可能会从地方转移到中央政府，而地方政府或许将获准发行自己的债券，但会受到配额管制。

政府或许会启动国有企业和城镇化相关的改革。国有企业改革可能包括允许民间资本参与、设立国家资本运营公司来更好地管理国有资本。为了支持城市化，政府可能会采取措施，整合已经工作和生活在城市地区的农民工，为土地改革奠定基础。

增长目标的重要性很可能被淡化。在刚刚结束地方人大会议的全国31个省区中，有22个省区调低了增长目标，只有一个地区提高了增速目标。2013年强劲的新增就业数据或许令人们对较低增速更为容忍，但是花旗银行认为如果季度增长为7%，政府还是至少会在2014年放宽政策。

宏观政策可能不太宽松。政府可能保持CPI通胀目标在3.5%的水平。近期，央行报告显示出央行对通胀不太担心，但对债务水平上升相关联的金融风险比较担忧，并且可能会基于适度的紧缩倾向来保持当前的政策立场。M2增长目标可能定在13%，而信贷增速或许会低于2013年的水平。官方预算赤字可能会保持在GDP的2%（相当于1.3万亿元）。不过，政府已经将地方政府债务视为主要任务之一。预算外融资很可能趋紧，整体财政政策也将收紧。普遍收紧的宏观政策不会对GDP增速目标提供支持，因此花旗将2014年的增长预测维持在7.3%。