北京时间2月27日凌晨消息，汇丰银行分析师拉姆博格（Erwan Rambourg）、安东尼·贝尔盖（Antoine Belge）和Cathy Chao近日发布研究报告称，大中华区的奢侈品行业人士对这一行业广泛抱有谨慎的乐观情绪，并认为宏观经济前景已经有所改善。报告指出，“硬奢侈品”的形势并不艰难，但“软奢侈品”的表现则不那么令人激动。

以下是报告内容摘要：

——我们已与上海和香港的奢侈品行业人士碰头，这些人士认为，尽管宏观经济环境仍旧存在不确定性，但宏观经济前景已经有所改善；

——手表产品无疑正面临拐点，尤其是在香港；

——有关手提包品牌的评论并未发生改变。

（一）业界人士广泛抱有谨慎的乐观情绪。

我们已在最近与上海和香港的许多联系人碰面，其中包括品牌经理、猎头、零售运营商、商店经理及其他奢侈品行业相关人士。虽然说这些人士看好大中华区有些夸大，但他们的评论普遍给人带来了“谨慎的乐观情绪”的感觉，这与挑战者的想法形成了对比。

有三个问题需要注意：1）在中国大陆市场上，有人认为从消费者心理来看，他们的感觉与以往相比已经有所改善。换而言之，在2011年到2012年之间宏观经济受到打击以及2013年反腐行动带来负面影响以后，高端消费者正在缓慢地重新回到奢饰品市场上来：

2）我们从来都没有听到过有如此之多的业内人士如此之多地提到澳门。澳门Cotai的项目令奢饰品从业者垂涎欲滴，其当前的销售流通趋势已经爆棚。这看起来与高端消费者继续受到吸引有关，但从结构上来说则更多地与奢侈品的渗透率不足有关；

3）香港农历新年期间的奢侈品表现很可能好于内部预期，尤其对高端手表来说更是如此。

（二）“硬奢侈品”的形势并不艰难。

这一领域中也并无“超级看涨”的行情，但手表产品出现了一些令人安心的迹象，尤其是在香港：

1）库存数据稳定；更重要的是，存量补充率已经变为正数，这意味着如果零售商售出了X块劳力士手表，那么它们将会下单购买超过X块的手表，而不是购买少于X块的手表；

2）终端消费者所要求的折扣水平已经有所下降，这可能表明其信心有所增强。

此外，在农历新年期间，有些零售商不仅在低端产品方面取得了增长，而且在高端产品方面也实现了类似的增长。

（三）“软奢侈品”的表现则不那么令人激动。

与手表和珠宝等“硬奢侈品”相比，“软奢侈品”的发展趋势则不那么好。不过，手表产品去年的销售量下降，因此其比较基础较低；同时，在亚洲地区，“进口珠宝”是一个刚刚萌芽的市场。

上海正在继续建设大卖场，嘉里中心（Kerry Center）的巴宝莉专卖店和新鸿基环贸广场（IAPM）的普拉达旗舰店均令人感到印象时刻。

但业内人士中有人评论称，中国的软奢侈品商店缺少独特性（尤其是与日本和中国香港相比），其准入门槛较低，需要有真正的刺激性因素来提高其创造力。