——解读三中全会改革

2013年新一轮改革已经拉开序幕，依靠改革促进转型，转变政府职能、向市场放权、为企业松绑，在金融、铁路、电信、能源开发等领域放宽市场准入。而“三中全会”展开了改革向纵深发展的新蓝图。

第一，为什么必须改革？生产要素相对禀赋的变化，导致新一轮制度改革的必然来临！

过去二十多年，中国存在大规模的剩余劳动力，支撑了资本回报率不下降，而且劳动力在第一和第二、三产业间的再配置带来的经济结构变迁，带来了全要素生产率的提升。因此，过去20年中建立的制度体系，是资本偏向型制度，户籍、财税、土地等核心制度设计都偏好于高速资本积累，这也是支撑过去20年中国经济高增长的制度秘密。具体而言，过剩劳动力与户籍制度共同压低劳动回报。地方政府以公共品提供来招商引资，促进资本积累。垄断供给与市场分割下的土地制度，工业用地地租转化为资本超额利润。

近年来，生产要素相对禀赋发生变化下，制度产生的负面弊端逐渐增加。伴随着刘易斯拐点的出现，剩余劳动力快速消失带来的是资本边际报酬率的下降。而投资的回报率下降，一方面，导致中央政府在宏观调控中不断收放，事倍功半；另一方面，导致地方政府负债率大幅提升、民生领域公共支出不足，过度依赖土地财政，进而引发群体性事件和一系列社会矛盾。因此，单纯注重物质资本积累为导向的资本偏向型制度，已经使得中国越来越偏离可持续增长的路径，而人力资本和全要素生产率在增长中的重要性提升，。

考虑到生产要素禀赋发生变化的新时代背景，我们认为，本次十八届三中全会改革，最核心目标在于通过一系列制度改革，促进“人力资本积累”和“全要素生产率”两个增长维度，促进企业创新与激发活力，从而防止受困于中等收入陷阱之中。

第二，18届三中全会改革——深化市场化改革，有利于全要素生产率的制度建设。

改革分两个维度，国企、金融改革以市场化为导向，促进要素配置效率。户籍、财税、土地需要顶层设计，推动政府激励方向变化。

首先，户籍与人口制度改革，促进劳动供给与人力资本积累。政策目标包括农民工市民化，提高农民工劳动参与率，促进中期人力资本积累。财税改革促使公共服务均等化。城市地区放开二胎，改善长期人口结构。

其次，财政体系改革，促使地方政府投资于有助可持续增长的公共品。调整地方政府税收结构，改革中央地产分权责任，增强地方财政的可持续性。改变激励机制，促进地方政府投资于医疗、教育、环保等领域的公共品投入。

第三，土地改革，土地流转促进农业发展，提高农民土地增值收益分配。第一通过农地可交易可流转促进农业规模化经营。第二在于重构土地转变为城市用途用的增值收益权分配，给农民更多的土地增值收益。建设用地跨区域的流转。

第四，金融与国有企业改革，目标都是更高层次的市场化。金融改革促进市场化改革与金融产品创新，适应人民币国际化的进程。而新一轮的国有企业，重点在于“盘活存量”，以国企监管制度创新来推动国企改制、促进市场公平竞争，通过优化公司治理结构、推动股权激励，来释放企业家活力、提升国资质量。